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炮兵社会

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(风清扬)来源:中信策略杨灵修/秦培景/徐广鸿/裘翔/姚光夫投资要点♚回顾:回顾上半年的香港股票市场,虽然整体行业景气依旧不错,但众多外部不确定性(美股调整、贸易争端等)在显著降低市场风险偏好,并冲击电子、计算机、汽车等权重板块。而医药、消费类的零售、澳门博彩等表现亮眼。同时值得一提的是,原材料的石油和建材表现亦佳,印证经济的稳健。

报道称,此次并购可能增强英伟达对英特尔的竞争优势,后者是其在数据中心业务上的主要竞争对手。英特尔以计算机芯片闻名,为争取到更多的客户,该公司逐步增加了内存和网络芯片业务。芯片研究公司林利集团首席分析师鲍勃·惠勒说,此次并购还建立在一个基础之上,即英伟达和梅拉诺克斯希望摆脱竞争极其残酷的芯片销售业务,进入利润更高的完整系统的销售领域。

♚配置建议:关注周期龙头,“政策年”受益领域,及景气向上的“高分红”➤其一,中国经济的韧性将反映在周期龙头的盈利上。预计6月之后市场关注将转向中报,银行(资产负债改善)、机械(资本开支)和油气(油价上行)为首选。➤其二,“政策年”将释放制度红利,重点关注服务消费和金融开放领域的投资机遇,汽车经销商、澳门博彩及交易所为首选。

新阶段重点开放领域值得期待。习主席博鳌论坛讲话特意提到了将在金融业和制造业方面大幅放宽市场的准入。具体来说,在金融业的扩大开放中,放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地,同时要加快保险行业开放进程,放宽外资金融机构设立限制,扩大外资金融机构在华业务范围,拓宽中外金融市场合作领域。另外,在制造业方面,习主席主要强调了我国的制造业已经实现了基本开放,目前仍然保留限制的汽车、船舶、飞机等少数行业也已经具备了开放基础,下一步首先要尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制,降低汽车的进口关税。

♚展望下半年,中国经济有韧性。目前市场对经济分歧较大,但其核心就是在一轮强劲的库存周期走完后,因为融资成本和外部环境的不确定性,企业在微观层面资本开支意愿不足,导致资本开支周期延缓开启。但我们认为,随着企业资产负债表的修复以及ROI的稳定,设备翻新升级、工业自动化等,都是未来企业增加资本开支的方向,工业企业开启新一轮资本开支周期,经济内生动力恢复。从政策看,市场可能对紧信用下的“去杠杆”过于悲观,特别在资管新规落地前后,但降准释放的信号明确:“去杠杆”将在“防风险”前提下进行,我们预计下半年可能还会看到几次降准。

记者|吴波一个月时间内,吴向东在华夏幸福的地位更进一步,从出任首席执行官暨总裁到当选联席董事长。3月18日下午,华夏幸福公告,董事长王文学主持召开的第六届董事会第六十四次会议决议,吴向东全票当选为该公司联席董事长及战略委员会委员。1967年出生的吴向东,拥有清华大学建筑管理学和工程力学双学士学位、清华大学交通工程硕士学位及美国旧金山大学工商管理硕士学位。加入华夏幸福前,在央企华润有着近26年的工作经历。曾担任华润置地董事总经理、董事会主席。现任华夏幸福董事、首席执行官(CEO)暨总裁。

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